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【导语】2023年10月，基础油进口量处于近五年同时段低位水平，据海关总署数据发布：10月份基础油进口总量仅为6.14万吨，环比下降61.95%，同比下降42.23%。11月份来看，一是国内需求表现疲软；二是国产资源下行为主，二类进口基础油到岸成本仍然偏高，综合预计11月份基础油进口量不会出现明显上升，或窄幅波动为主。
2019-2023年，中国基础油市场经历下跌至上涨的变化，分为两个阶段。第一阶段（2018-2020）为低价竞争，第二阶段（2021-至今）受原油价格上涨和需求增长推动呈现震荡上扬趋势。2023年，市场供需主导基本面，受相关政策影响，基础油价格呈现先涨后跌再涨走势，季节性走势不再明显。2023年市场回归基本面，受原料价格和政策影响，基础油价格呈现先涨后跌走势。据统计，2023年1-10月，全国150N产品平均价为8948.6元/吨，同比涨3.22%。150SN均价为7629.2元/吨，同比跌6.52%。
10月基础油进口情况分析
2023年10月，基础油进口量出现明显下滑，进口总量处于近五年同时段中低位水平，据海关总署数据发布：10月份基础油进口总量仅为6.14万吨，环比下降61.95%，同比下降42.23%，较2019年同期相比下降68.30%。2023年10月份，基础油进口量出现明显下降原因，一是10月份外盘价格较高，二类基础油150N到岸成本高位运行，进口商利润倒挂，进口积极性较低；二是10月份国内需求不达预期，下游调和厂刚需采购为主。
2023年10月基础油进口按贸易伙伴分布图
数据来源：中华人民共和国海关总署
从贸易伙伴来看，据海关总署数据显示，10月进口基础油以韩国、新加坡、卡塔尔资源为主，其中自韩国进口基础油总量为2.61万吨，环比下降57.71%，同比上涨1.28%，排名第一位；自新加坡进口总量为1.87万吨，环比下降52.30%，同比下降42.14%，排名第二位；自卡塔尔进口总量为0.38万吨，环比下降82.68%，同比下降70.97%，排名第三位。
2023年10月基础油进口按贸易方式分布图
数据来源：中华人民共和国海关总署
从贸易方式来看，据海关总署数据显示，10月份基础油进口贸易方式以一般贸易、保税监管场所进出境货物及来料加工贸易为主，其中10月份一般贸易方式进口总量为4.89万吨，环比下降62.97%，同比下降37.9%，排名第一位；保税监管场所进出境货物进口总量为0.85万吨，环比下降67.58%，同比下降66.74%，排名第二位；来料加工贸易进口总量为0.34万吨，环比上涨65.10%，同比上涨168.19%，排名第三位。
2023年10月基础油进口按贸易方式分布图
数据来源：中华人民共和国海关总署
10月份进口基础油套利空间出现倒挂
10月份，因外盘价格较高，二类进口基础油到岸成本高位运行为主；同时因10月份国产二类基础油价格震荡下行为主，一定程度抑制进口基础油价格，因此10月份二类进口基础油理论利润以倒挂为主。据卓创资讯数据统计，10月份二类进口基础油150N平均理论利润为-54.83元/吨，环比下降247.59%。
2021-2023年二类基础油150N进口利润图
后市展望：11月份基础油进口量或窄幅波动
从供需基本面来看，预计11月份国产基础油产量在56.97万吨，环比上月上涨1.25%，国内基础油装置开工负荷维持在42.54%，开工负荷相对较低；需求面，11月份国内需求表现偏弱，基础油整体呈现供略大于求格局；从11月份国产资源价格趋势来看，受国际原油震荡下行及下游需求疲软等因素限制，11月份国产基础油价格震荡下行为主；从11月份进口基础油利润水平来看，11月份外盘价格有所下降，二类基础油150N到岸成本出现下降，因11月份二类基础油现货资源偏紧，进口商售价不断上调，因此11月份二类进口基础油理论利润出现上升。从四季度国外炼厂检修动态来看，10-12月份中旬，台塑炼厂处于检修状态，台塑资源到港量整体有所减少。综合来看，尽管11月份进口二类基础油到岸成本有所下降，但考虑台塑炼厂处于检修状态，加之国内基础油需求表现偏弱，国产基础油价格呈现下行趋势，国产基础油价格性价比优势更为明显，预计11月份基础油进口量不会出现明显上升，进口量或维持窄幅波动。
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文章来源：卓创资讯
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